مبانی نظری نقدشوندگی
اهمیت نقدشوندگی
بازارسرمايه
در يك كشور از منابع عمده تأمين مالي شركتها و دولت‌ها است و در كشورهايي
نظير ايران كه در پي جذب شركتهاي خارجي جهت سرمايهگذاري مستقيم و نيز
رونق بورس خود هستند، تقويت آن و شناخت عوامل مرتب طبام عاملها و راقبه
ادار ميتواند
انگيزه شركتهاي داخلي و خارجي را براي ورود به عرصه فعاليت و توسعه
سرمايهگذاري افزايش دهد، به نحوي كه تحقق مناسب اهداف عمده توسعههاي مالي
و اقتصادي دولت را نيز مهيا كند. ايجاد زمينههاي لازم جهت پاسخگويي بيشتر
به نيازهاي سرمايهگذارن و تبديل شدن بورس اوراق بهادارتهران به بورسي
مطرح، نيازمند بررسيهاي علمي فراواني است. در این میان یکی از متغیرهایی
که به این امر می تواند کمک کند میزان جذابیت شرکتهای موجود در بورس اوراق
بهادار و همچنین درجه نقدشوندگی سهام آنها در بورس اوراق بهادار است که
باعث میشود سرمایهگذارن در هر زمانی که اراده کنند بتوانند داراییهای
خود را با کمترین هزینه به وجه نقد تبدیل کنند. بر طبق مدلهای ارائه شده
برای پیش بینی بازده، عوامل زیادی وجود دارد که می توانند بازده
سرمایهگذاریهای مختلف را برآورد کند. در این میان نقدشوندگی سهام یکی
دیگر از عواملی است که بررسی تاثیر آن بر بازده سهام در بازارهای مختلف از
ادبیات و پیشینه قویی برخوردار است و محققان این متغیر را به عنوان یکی از
عواملی که میتواند در تعیین بازده نقش مهمی داشته باشد، میشناسند.
داراییها و سبد سهام[1]
دارای سه ویژگی است که با اداره کردن سبد سهام مرتبط است. این ویژگیها
شامل بازده، ریسک، و نقدشوندگی است. بازده به آسانی تعریف و معرفی میشود.
اگر چه اندازهگیری ریسک مشکل است، اما با این حال یک مفهوم عملیاتی است.
ریسک معمولا به وسیله واریانس و انحراف معیار بازدهها اندازهگیری میشود.
در مورد مدل قیمتگذاری داراییها سرمایهای، ریسک سیستماتیک برای یک سهم
به وسیله بتا اندازهگیری میشود (اسچوارتز و فرانشینی[2]، 2004، ص60).
اما
چگونه ممکن است نقدشوندگی را تعریف و اندازهگیری کرد؟ به طور عام، دارایی
نقدشونده دارایی است که به صورت نقد باشد یا به آسانی قابل تبدیل به وجه
نقد باشد. این تعریف به ما خیلی کمک نمیکند. آسانی به زمان مورد نیاز برای
تبدیل و خارج کردن از وجه نقد، و هزینه معامله اشاره دارد (اسچوارتز و
فرانشینی، 2004، ص60). اسچوارتز و فرانشینی (2004) برای تعریف نقدشوندگی بر
روی ویژگیهای نقدشوندگی مانند عمق، وسعت، برگشت پذیری بازار تمرکز
کردهاند.
با
توجه به اهمیت نقدشوندگی سهام در ادبیات مالی، محققین بسیاری سعی داشتند
تعریفی جامع برای نشان دادن مفهوم نقدشوندگی ارائه دهند. به طور کلی تعاریف
نقدشوندگی در دو رویکرد کلی طبقه بندی میشود : بعضی از تعاریف نقدشوندگی
بر ویژگی داراییها(نقدشوندگی داراییها)[3] تمرکز کردهاند و بعضی دیگر، از دیدگاه بازار(نقدشوندگی بازار[4]) این موضوع را مورد توجه قرار دادهاند ( موراسکی[5]، 2008، ص9).
تعریف نقدشوندگی
بازار
کاملا نقدشونده بازاری است که هر مقدار از اوراق بهادار می تواند فورا و
بدون هزینه به وجه نقد تبدیل شود یا هر مقدار وجه نقد میتواند به اوراق
بهادار تبدیل شود. در بازارهای کمتر نقدشونده نسبت به بازار های کاملا
نقدشونده، یک بازار نقدشونده، بازاری است که هزینه معاملات مرتبط با تبدیل
اوراق بهادار در حداقل باشد. هزینه معاملات شامل هزینه های ضمنی و صریح[6] است. هزینههای صریح شامل هزینههای مربوط به حق دلالی کمیسیونها[7] و مالیاتهای دولت[8]
است. این هزینه را به آسانی به صورت کمیت در میآیند اما خارج از کنترل
مستقیم بورس اوراق بهادار است و بنابراین در نظر گرفته نمی شود. توجه اساسی
در معاملات بر هزینههای ضمنی معامله همچون اختلافات قیمت پیشنهادی خرید و
فروش[9]،
هزینههای تاثیر بازار و هزینههای فرصت است که به موجب تکنولوژی، مقررات،
انتشار اطلاعاتی، مشارکت اطلاعاتی و ابزارهای اطلاعاتی ناکارا و یا ناکافی
است (آیتکن و کامرتن فورد[10]، 2003، ص46).
.
فرمت ورد قابل ویرایش
تعداد صفحات: 80
فصل دوم مبانی نظری و پیشنه تحقیق جهت نوشتن فصل دوم پایان نامه ارشد و دکتری
همراه با رفرنس نویسی و پاورقی داخل متن
پیشینه تحقیق کامل: خارجی و داخلی
منابع فارسی کامل
منابع انگلیسی کامل
برچسب ها:
دانلود مبانی نظری ارتباط نقدشوندگی و مدیریت سود مبانی نظری ارتباط نقدشوندگی و مدیریت سود دانلود مبانی نظری ارتباط نقدشوندگی و مدیریت سود نقدشوندگی مدیریت سود